水泥业调整产业结构上市公司将受益

2019-09-18 02:39:27 来源: 大港信息港

  水泥业调整产业结构 上市公司将受益

  近期水泥板块全面启动,大幅跑赢大盘,重要的影响因素是新产业政策的出台。据媒体报道,新的《水泥产业发展政策》(简称《政策》)已经修订完毕,现已正式通过十大部委会签,有关部门将择机公布。修订后的《政策》思路,将从鼓励新型干法水泥发展为主,调整为以深层次产业结构优化升级为主。

  产业结构调整即将到来

  政策的目标是在2015年底以前彻底淘汰落后产能,目前全国共有落后产能5亿吨,还有相当大的淘汰空间。在行业集中度方面,到2015年,前十家企业水泥产能达到总产能的35%。预计2010年全国水泥产能将达到18.3亿吨左右,前十家水泥企业产量为4.3亿吨,占比23.5%,就目前的水平来看还有很大的提升空间,在新建产能受限的情况下,集中度的提高势必通过兼并重组来实现。

  政策对水泥行业形成实质利好。首先,落后产能的淘汰将促进产业技术升级,更重要的是减少供给,对行业景气度形成正面影响。今年三季度国家将淘汰9155万吨落后产能,对时间和数量上都有明确的指导,而且数量上还可能超预期;另一方面,水泥产业作为国家基础建设的支柱产业之一,竞争异常激烈,部分“两高”水泥企业受区域保护,产业调整虽效果不断显现,但由于“新产业政策”一直未出台,产业调整的时间和导向始终无法被市场信服,此番国家产业政策的出台势必对产业调整起到纲领性的推动作用。

  今年以来水泥板块兼并重组事件不断。5月祁连山收购宏达建材60%股权;6月华润收购宁波和惠州水泥企业;7月初太行水泥与金隅股份换股吸收合并;7月28日赛马实业收购西水股份子公司部分股权。在新政策的影响下,水泥的区域性特质显示,以中材、中建材、海螺和冀东为首的行业龙头在区域内的争夺将更加激烈,企业兼并力度必将加大,预计未来兼并重组方面的消息将层出不穷,应密切关注事件性投资机会。

  资本将分享重组盛宴

  此番水泥板块的大幅反弹,是受大盘深跌和政策性因素的双重影响,估值较低是一方面,重要的是水泥行业有着其他中上游行业不具备的业绩基础,这从公司每股收益的值和过去两年的业绩增幅可以看出。

  在经济增长二季度有明显下降的情况下,紧缩调控政策面临调整。从行业层面来看,虽然房地产调控的政策短期不会放松,但我们认为这一点的预期已经被市场消化,已经不存在对水泥行业的增量影响。预计未来国家将把政策更多地转向 “增加供给”上,即保障性住房建设,一来对冲房地产开发投资的下降,二来一定程度上缓解经济增速下降的压力,新开工面积的保障将维系水泥需求。

  水泥行业的兼并重组势必吸引资本的大量涌入。有消息称包括国内大型煤电企业等都对水泥产业投资布局感兴趣。更多资本的涌入将分享这场水泥兼并重组盛宴,进一步提升水泥企业的盈利空间,水泥上市公司作为行业企业将因此受益,同时盈利增长的持续性也必将带来水泥股估值水平的提升。

  新疆地区水泥股受益明显

  在所有的区域建设中,新疆地区的水泥股受益为明显,包括青松建化、天山股份、祁连山、赛马实业。从城镇化和保障性住房开发角度看,关注冀东水泥、海螺水泥,这两只个股兼具并购重组概念;从估值水平上看,目前水泥公司的市盈率估值大多在13~15倍,处于估值底部,具有相当大的安全边际。(中国水泥 转载请注明出处)

天蝎座
行情
家装知识
本文标签: